近2周纸浆仍处于震荡走势，供应端未来半年新增约360万吨产能的投放正在进行，加拿大和俄罗斯仍传出部分扰动，但总体供应仍逐步恢复；需求端10-11月国内需求季节性走强，主要是出版订单和党建订单对文化用纸有一定支撑，包装纸需求一般；10月美国CPI数据低于预期，加息节奏或放缓木材新闻，国内疫情管控措施优化，利于国内消费需求，宏观氛围好转，纸浆小幅反弹竞技宝官网，从供需角度看，压力仍存，中长期依然维持震荡偏空的观点。
供给：晨鸣拟投资23亿元，新建30万吨漂白针叶化学浆，建设周期2年；预计Ence将在11月的第二周开始重启硬木纸浆厂（约52万吨/年）的运营，正常运营将在12月中旬恢复正轨，自7月20日以来，在莱雷兹河的水流低于法定水平后，该工厂一直在下降，停产造成了19万吨硬木浆产量的影响；加拿大月亮浆厂宣布11月10日浆厂生产出现故障，12月销售全面中断。
需求：10月国内四大纸种产量环比增加，库存环比下降，预计需求环比有所好转，主要是出版及党建订单仍有一定支撑，包装纸需求一般；美国3季度包装纸出货量同比下降4.5%。
利润：11月银星报价940美元/吨，较上一轮下调30美元/吨，主力合约盘面仍贴水；下游造纸利润小幅恢复，但总体较差。
库存：本周国内纸浆显性库存环比下降3%；9月浆厂库存天数环比小幅下降；9月欧洲港口木浆库存环比小幅下降。
近期变动：晨鸣拟投资23亿元，新建30万吨漂白针叶化学浆，建设周期2年；预计Ence将在11月的第二周开始重启硬木纸浆厂（约52万吨/年）的运营，正常运营将在12月中旬恢复正轨，自7月20日以来，在莱雷兹河的水流低于法定水平后，该工厂一直在下降，停产造成了19万吨硬木浆产量的影响；加拿大月亮浆厂宣布11月10日浆厂生产出现故障，12月销售全面中断。
新增产能：Arauco将MAPA项目即156万吨漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）的启动，推迟到22年11月，2023年达到产能峰值；UPM位于乌拉圭中部Paso de los Toros附近210万吨的桉木阔叶浆厂暂定于2023年3月底投产；Paper Excellence将重启阿尔伯特王子浆厂，漂针浆产能约35万吨/年，预计最快将于23年恢复生产；芬宝预计23年3季度工厂升级投产，新增漂针浆产能60-90万吨，约占全球产1.5%-2.5%；智利Arauco于6月22日宣布，将在巴西中西部马托格罗索州建立一家年产能250万吨的纸浆厂，建筑工程将于2025年动工，2028年投入生产。
退出产能：2022 年底前，加拿大 West Fraser将永久削减 Hinton 纸浆厂的海豚针叶浆产能（共42万吨），两条生产线中的一条将关闭，其余生产线将生产本色浆；美国Westrock宣布在6月份关掉Panama City，FL浆纸厂，箱板纸、牛皮纸、绒毛浆总产能约65万吨。
2022 年 9 月全球纸浆发运量环比增加，同比高于往年；全球商品化学浆发运量和产能比率同比高于去年；分区域看，发往北美商品浆高于往年，发往欧洲商品浆同比低于去年，发往中国商品浆环比小幅增加，同比持平于去年。
分品种来看，全球9月漂针浆的发运量环比有所下滑，漂阔浆发运量同比高于往年。
根据IMF预测2022年全球增速为3.2%，较前期下调0.4%；其中中国预计增速3.3%，较前期下调1.1%；美国预计增速2.3，较前期下调1.4%；欧盟预计增速4%，较前期上调1.1%。美国最新通胀数据低于预期，加息节奏或放缓。
分地区来看，2022 年 9 月亚洲地区印刷与书写需求环比增加，同比高于去年；欧洲地区文化用纸需求同比低于往年。
分纸种来看，2022年9月双胶纸需求环比增加，同比低于去年；双铜纸的需求环比小幅增加，同比高于去年。
欧美高通胀延续，数据修正后，7-9月北美包装纸需求下滑明显；预计西欧需求要弱于北美。
9月份漂针浆库存天数环比下降2天；漂阔浆库存天数环比下降3天，处于过去几年低位，预计与近期漂阔浆发运量明显增加有关。
9月国内木浆总供应环比小幅下降，同比要高于往年平均水平，累计同比已经高于去年。
22年1-10月国内木浆产量累计同比增加15%，1-9月木浆进口量累计同比下降5%，降幅收窄。
22年1-9月漂针浆进口量累计同比下降17%，9月进口量环比下滑；本色浆累计同比增加65%，其中加拿大和俄罗斯浆厂转产本色浆后，出口至中国本色浆增加明显。
10月国产阔叶浆和化机浆产量均处于同比高位，弥补前期进口浆的减少；9月漂阔浆进口量仍高于往年平均水平，累计同比增加2%； 化机浆进口量环比小幅下滑，累计同比下降20%。
22年9月份四大纸种总表需环比小幅增加，1-9月累计同比去年降低7%；10月国内白纸产量增加明显，库存小幅下降，预计10月四大白纸表需增加明显。
2022年9月白卡纸需求小幅回升，同比低于往年；生活用纸的表需环比有所增加，同比高于去年。
疫情逐步缓解，2022年9月饮料+烟酒+家电音响+中西药零售总额环比小幅回升竞技宝官网，对包装材料的需求小幅增加；2022年1-9月，杂志的订购量同比小幅增加，对双铜纸的需求有所支撑；今年各地疫情封控，居民囤货，对于生活用纸需求有一定利好。
月度数据上看，10月文化用纸产能利用率上升明显，预计和出版订单及党建订单有关；白卡纸和生活用纸产能利用率环比小幅增加。
2022年9月四大纸种出口环比有所下滑，海外需求走弱，对于包装纸需求下滑。
22年10月底主要港口和地区总库存环比小幅增加，略低于去年同期；本周国内显性库存有所下降3%，仓单近期变动不大。
根据最新11月银星的报价940美元/吨，较上轮下调30美元/吨，盘面仍处于贴水。
近期生活用纸价格小幅偏弱，文化纸价格小幅上涨，下游造纸利润环比好转，但仍处于低位。
2022年3月竞技宝官网，北美的木材产量环比继续增加，北美的锯木厂产能利用率继续回升。
2022年9月已获批新建私人住宅数小幅增加，2022年9月木材进口额环比继续下滑。
2022年9月美国已获批新建私人住宅数小幅增加，新屋开工量环比有所下滑；2022年9月新建房屋的销售环比下降。
22年9月美国成屋可供应月度环比持平，9月新建住房以及成屋可供应月度（库销比）环比增加。
22年9月木材批发商库销比环比小幅下滑，木材期货价格近期持稳，木浆走势高位震荡。
近2周纸浆仍处于震荡走势，供应端未来半年新增约360万吨产能的投放正在进行，加拿大和俄罗斯仍传出部分扰动，但总体供应仍逐步恢复；需求端10-11月国内需求季节性走强，主要是出版订单和党建订单对文化用纸有一定支撑，包装纸需求一般；10月美国CPI数据低于预期，加息节奏或放缓，国内疫情管控措施优化，利于国内消费需求，宏观氛围好转，纸浆小幅反弹，从供需角度看，压力仍存，中长期依然维持震荡偏空的观点。
